（原标题：FOF增配指数、转向多金钱，业内：主不雅选股有信息上风，不至于遭全盘抵赖）

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蓝鲸新闻10月30日讯（记者 敖玉连）从股债二元树立转向股债商多金钱，公募FOF正自我进化。

与旧年同时比较，三季度末公募FOF的重仓基金有彰着变化：一是，转向多金钱，QDII、商品基金、股票多空的树立比例抬升。二是，增配指数，FOF买入数最多的前十只基金中，6仅仅被迫指数，仅4只为主动贬责。

多金钱树立、转向低费率的指数基金，是老练商场FOF探索的正确说念路。不外，一位FOF基金司理以为，国内监管环境宽松，机构投资东说念主有信息上风，能够创造逾额收益。

此外，业内响应QDII成本太高、公募的多空计策因子灵验性待考验，现时FOF的树立器用有待完善。

特征一：转向股债商多金钱

“宝石多金钱多计策的树立想路，通过外洋权力、国内权力、大量商品、量化对冲和固定收益等金钱计策的平衡树立平衡组合波动。”中原聚源优选FOF的基金司理卢少强在三季报中写说念。

股、债、商是金钱树立的三原色，可是弥远以来，公募FOF以股债树立为主。2024年以来，金钱树立这一倡导才被经常落到实行。

蓝鲸新闻统计发现，FOF树立商品基金、QDII、对冲基金的比例年内都大幅抬升。2024年三季度末，FOF重仓商品类基金的份额占比为0.14%，旧年同时为0.03%；重仓QDII的份额占比为6.34%，旧年同时为4.30%；重仓股票多空基金的份额占比为0.26%，旧年同时为0.13%。

大量商品层面，黄金ETF火热。三季度末，6只黄金ETF出现时公募FOF前十大持仓中，悉数持有0.84亿份，较二季度末增长54.66%。其中，华安黄金ETF被44只FOF买入，持仓市值达4.39亿元。这亦然全商场FOF重仓数第三的基金，仅次于大成高新时刻（66只）、海富通中证短融ETF（45只）。

除黄金外，稀土、油气等商品金钱也得回增配。举例，油气层面，三季度末，广发说念琼斯好意思国石油、华宝标普油气齐被FOF买入前十大，旧年同时莫得油气主题基金被FOF重仓。

不少FOF在三季度初度尝试树立大量商品。举例交银慧选睿信一年持有，此前金钱都是股债二元树立，三季度末将黄金ETF买成第一大持仓，占基金净值比6.39%。对此，基金司理在三季报中解说，逢低增配了黄金，尽可能拓展金钱树立的灵验前沿。并称后续会连续追踪各样金钱，作念很多金钱树立。

除商品外，年表里洋股债、量化对冲也全体被FOF增配。

记者统计发现，2024年三季度末，公募FOF共持有QDII37.37亿份，较旧年同时增长10.46亿份，其中香港金钱获大幅增持：中原恒生系列（恒生科技ETF、恒生ETF、恒生互联网科技ETF）齐有30%以上的份额增幅，持仓市值都在2.5亿以上。

此外，股票多空基金也增至1.56亿份，同比增长90%。

特征二：转向买指数

除金钱树立更多元外，三季度末更彰着的一个特征是，公募FOF持有的股票ETF份额大增。

三季度末，156只股票ETF被买入FOF前十大持仓，悉数42.74亿份，较上季度增多12.73亿份，环比增长28.78%。同时，FOF持有偏股搀杂型基金50.48亿份，环比增速仅有3.84%。

此外，债券ETF、指增也大幅增配。债券ETF层面，62只被FOF重仓，悉数持仓14.34亿份，较上季度增多6.33亿份，环比增长44.14%。指数增强层面，33只指增被买入前十大，悉数7.75亿份，环比增长23.23%。

季度末，FOF的前十大重仓基金中，6仅仅被迫指数基金，仅4仅仅主动贬责型基金。具体来看，六只重仓前十的被迫基金分裂是：海富通中证短融ETF（45只）、华安黄金ETF（44只）、博时可转债ETF（27只）、富国中证港股通互联网ETF（27只）、华泰柏瑞沪深300ETF（27只）、中原恒生科技ETF（23只）。

“器用使用方面，商场快速高涨的经过中，我使用ETF把捏住了一些契机。在不雅的其他家具在曩昔几年的投资中，ETF在组合中的占比也开动加大。”东证资管基金司理陈文扬在三季报中写到。

据业内分析，行情快速开启时，ETF有股票仓位高、快速买入的优点，能更充分、更快速参与行情。现时，不少FOF的指数仓位已远超主动，举例南边浩睿阑珊FOF，三季度的前十大持仓中，大约仓位都树立的指数基金。

不外，跟着普涨已矣，行情开动分化，ETF或更难把捏机遇。东证资管陈文扬示意，跟着商场环境出现变化，接下来商场的结构性契机在变多，主动贬责基金的症结性开动提高。

FOF基金司理：主动基金有信息上风，外洋树立太贵

ETF会成为FOF重仓的主力军吗？从老练商场的规矩来看，果然如斯。

中金公司统计了近30年数据发现，FOF中持有ETF的家具越来越多，规模占比的比例也越来越高。

据中金分析，原因有三点：一是，好意思国事老练商场，共同基金很难作念出逾额收益；二是，FOF家具更怜爱金钱树立，即聘请Beta而不外多期待Alpha，ETF更有益于格调涌现的遗弃与贬责。三是，ETF更低廉，能裁减FOF的贬责成本。

好意思国FOF持有ETF/共同基金占比变化

业内主流的不雅点也以为，国内FOF畴昔也会以树立ETF为主，不外，现时主动权力还有契机。

一位简直不买指数的FOF基金司理告诉记者，国内监管环境下，机构信息上风大，能创造阿尔法。“与好意思国等老练商场比较，现时国内成本商场的监管没那么严格，公募基金等机构在投资上，有很大的信息上风。与单纯的被迫追踪比较，基金司理的主动选股是能创造逾额的。”

此外，上述FOF基金司理也示意，现时国内公募FOF可树立的金钱还有改变空间。

一是，对小规模、自身就双重收费的FOF而言，树立QDII的成本太高。据晨星中国数据，宏利印度QDII上半年的详尽费率高达10.06%，其中贬责费、托管费等显性用度2.10%，隐性用度高达7.96%，严重侵蚀基金自身收益。二是，现时公募对冲基金的灵验性较低，且树立成本也较高。