【大河财立方音书】皮海洲 | 立方人人谈专栏作家

近日，媒体上爆出一则非常要紧的音书，经统计，限度本年10月20日，A股、港股上市公司回购金额系数3503亿元，同期股权融资界限为3492亿元，回购金额初次进步股权融资界限。

上市公司回购金额首超股权融资界限，这在一些市集东说念主士看来，应是中国成本市集的一个首要事件，因为此举不仅有时着中国成本市集投资勾引力的升迁，同期还意味着中国股市从融资市转向投资市达成了关节一步，因此，此举被以为是创造了中国股市的历史。

上市公司回购金额首超股权融资界限，此举好奇羡慕好奇羡慕如实首要。不外，关于A股市集的投资者来说，还需客不雅看待这则音书。天然驳倒中国股市及上市公司的时候，东说念主们习尚于将其视为是A股市集与A股上市公司。但这则音书显然在诈骗A股市集投资者的这种习尚性，进而给投资者产生一种错觉，误以为是A股上市公司回购金额首超股权融资界限。

但事实并非如斯，媒体报说念的中国上市公司回购金额首超股权融资界限，这不仅包括了A股，同期也包括了港股，是将A股与港股并吞起来推敲的。其中，A股市集回购金额为1482亿元，A股市集的股权融资界限为2364亿元；港股市集的回购金额为2021亿元 港股市集的股权融资界限为1128亿元。两个市花样并推敲，回购金额3503亿元进步股权融资3492亿元，总的回购金额进步了股权融资界限。

从上述的数据中不出丑出，所谓上市公司回购金额进步股权融资界限，实质上是A股市集沾了香港股市的光。毕竟A股市集自身，上市公司的回购金额并莫得进步股权融资界限，A股市集回购金额1482亿元小于A股市集的股权融资界限2364亿元。是以关于A股市集来说，拿A股与港股并吞的数据来说事，并莫得实质好奇羡慕好奇羡慕，与A股的实质情况并不相符。

不仅如斯，本年A股上市公司回购金额之是以大要创出历史新高，很大原因在于，由于市集低迷，处分层积极荧惑上市公司回购的起因。而股权融资界限相对不高，则是旧年“8.27新政”出台后，处分层收紧了IPO与再融资的起因。并不是浅近市集情况下的股权融资水平，而仅仅特别时期的一种写真，因此，并不成就此而简便地以为是中国股市从融资市向投资市的升沉。要得出这一论断，还需要市集过程万古候的考证。

实质上，就A股市集的融资市与投资市的话题来说，昭着不成简便地拿上市公司的回购金额与股权融资界限作比较，而应该是现款分成+回购的系数数来与股权融资界限比拟较。这其实是一个比较专科的捕快。因为这里的现款分成不成是上市公司现款分成的总数，而应该是上市公司赐与公众投资者的现款分成，赐与控股鼓动等大鼓动及原始鼓动的现款分成并不成纳入到捕快的界限之内。

并且上市公司的回购金额只可推敲刊出式回购的金额，其他的回购金额，如用于股权激勉与职工捏股打算的回购金额，及用于异日出售的回购金额等齐不成推敲在用于捕快的上市公司回购金额界限，毕竟这些回购齐不是对投资者的答复，不成用于“投资市”的沟通。因此，扣除了这么的一些回购金额，用于刊出式回购的金额远远就够不上1482亿元的水平了。是以，单纯地将上市公司回购金额与上市公司股权融资界限作比较是莫得几许实质好奇羡慕好奇羡慕的，并不成实在地反馈市集的客不雅情况。

天然，看成A股市集的投资者来说，无不期待着A股市集大要早日达成从融资市集向投资市集的升沉。但这需要监管部门与上市公司作念出多方面的积极勤恳，包括对一些要紧轨制的完善以及对投资者利益的切实保护。而不是简便地拿几个不太精确的数据来说事，以致将A股、港股同日而言，这关于A股市集达成从融资市集向投资市集的升沉并莫得实质好奇羡慕好奇羡慕。

责编:刘安琪 | 审核:李震 | 监审:万军伟