2024.11.20

中信期货：供需仍未回转现货合手续飞腾，合手仓量出现彰着回升【偏多头】

在供需仍未回转现货合手续飞腾的布景下，类似GAC矿山收复通行预期不够乐不雅的传奇，本日氧化铝盘面情愫回暖各合约大幅飞腾，合手仓量出现彰着回升，且仍有进一步飞腾的基础。

合座来看，供应端近期利多音问频出，除了国内的安装扰动外，本日GAC与几内亚政府关联垂死的传奇，也加重了市集关于矿石安全的担忧，国内新产能难以在春节前孝顺多量踏实的产出且均使用的是入口矿，展望春节前氧化铝运行产能展望仍将处于波动运事业态，且远期的供应收复节拍，仍有较大不细目性。

需求端运行产能仍在高位，但需心境高价氧化铝是否会带来彰着的负响应。现货端价钱仍在合手续飞腾，由于此前拖欠的长单请托自身就垂死，散单现货处于可卖可不卖的气象，产业挺价意愿强。库存端，刻下现货库存仍在合手续去化，部分电解铝厂仍未补库完成，而盘面虚实比仍处于高位。

中信期货以为近期供需和现货价钱关于近月的复旧仍然止境强，而由于远期供应收复节拍的不细目性较高且矿石扰动频出，市集关于远月的多空博弈开动加重，提议投资者谨慎风险。

东吴期货：氧化铝基本面展望看护偏紧【偏多头】

氧化铝方面，冬季天气浑浊对氧化铝分娩的扰动仍在合手续，而国内电解铝运行产能将看护在高位，氧化铝基本面展望看护偏紧。电解铝方面，供应端展望维稳，需求端跟着铝价走弱，下流采购积极性增多，现货运动量收紧，周一库存看护去库，且下方资本复旧较强，短期氧化铝供需错配下价钱或看护在高位，铝价下方基本面复旧较强。

广州期货：铝:氧化铝&铝偏强运行【偏多头】　　特朗普政尊府台后或推出天下加征关税计策，好意思联储来岁降息预期幅度拖沓，好意思元指数强势运行，对有色合座价钱酿成压制，国内两部晓示取消铜铝材出口关税，利多内销利空出口，合座市集情愫偏弱。好意思铝周三晓示其位于Juruti地区的铝土矿遭受不成抗力，暂停从巴西Juruti港发运铝土矿，国外氧化铝-冰岛FOB报价再攀新高。

几内亚矿海漂库存彰着高于同时但船期较长，到国内补充技术窗口展望到年底，另有国内矿采增量不足预期，合座原料供应垂死，氧化铝厂有部分停产检会，冬季有环保限产压力及新增采暖需求，氧化铝现货运动垂死报价合手续走增。铝土矿、氧化铝原料价钱抬升强化电解铝资本复旧，电解铝厂家开产高位，但部分高资本厂家冶真金不怕火赔本，现在重庆、广西等地高资本分娩地区企业压力彰着，默示未开产能暂停复产或到期产能开启检会，库存保合手顺畅去库态势，需求上看传统板块消耗牵扯，电线电缆消耗四季度彰着走增，新动力用铝消耗仍有复旧。

氧化铝近月合约贴水现货，基差管剪发生补涨，电解铝前期着落接近资本复旧，下方空间有限逢低布多为主。

光大期货：氧化铝短期悠扬偏强，基本面复旧转弱【偏多头】

现货方面，SMM氧化铝价钱涨至5646元/吨。铝锭现货升水扩至60元/吨，佛山A00报价跌至20430元/吨，对无锡A00贴水110元/吨，下流铝棒加工费河南临沂南昌无锡合手稳，新疆下调20元/吨，包头广东上调10-100元/吨；铝杆1A60合手稳，6/8系加工费合手稳；低碳铝杆加工费下调2元/吨。跟着新疆铝锭中到货，库存去库程度中断、转为累库，基本面复旧转弱。铝材出口退税取消难以对天下供需产生执行性影响，短期将增多国内企业的出口资本，从而调度表里价差，永恒助力产业结构优化，向高赋值深加工品挪动。且现在音问面压制影响渐渐消化，铝价重归调度节拍。

中信建投期货: 供应端的压力将有所延迟，氧化铝有望继续保合手强势【偏多头】

GAC矿石发运暂停事件仍在发酵，入口矿供应的踏实性不才滑。国内供应端山东某大型氧化铝迁建格式面对新老产能替代，采暖季对朔方的供应干涉仍存，本月氧化铝现货供给难有进一步种植。需求端非铝需求及极少冶真金不怕火需求下滑，供需缺口略有收窄。但氧化铝总库存合手续下降接收现货复旧，氧化铝现货看护踏实飞腾趋势。山西、河南地区各成交氧化铝现货0.2万吨，成交价钱5700元/吨，为交易商采购，供应端的压力将有所延迟，氧化铝有望继续保合手强势。

五矿期货: 氧化铝基本面矛盾合手续加重【逢低多近月】

刻下氧化铝基本面矛盾合手续加重且短期较深沉除，氧化铝现货价钱易涨难跌，基差合手续扩大，提议逢低作念多近月合约。因来岁一季度预期大投产限制较大，因此可逢高布局05空单。氧化铝盘面多空博弈强烈，短期价钱波动剧烈，提议作念好风陡立挡，严慎参与。