广生堂连亏3年，为何能被“药中茅台”看中？

作家 | 姚悦

剪辑丨武丽娟

起原 | 野马财经

“药中茅台”片仔癀（600436.SH）将“弧线”入股“肝病药神”广生堂（300436.SZ）。

11月15日，广生堂公告称，为引进政策投资者，公司控股推动福建奥华集团有限公司（下称：奥华集团）拟将所执广生堂5.2%的股份以契约神情转让，股份转让总价款1.96亿元。

受让方漳州圆山大健康产业投资基金合伙企业（有限合伙）（下称：圆山基金）来头不小，其背后是有着“药中茅台”之称的片仔癀。

起原：广生堂公告

上述公告讦布以来的3个交游日，广生堂股价先抑后扬——前2天离别下落7.81%、0.42%。法例11月20日收盘，广生堂报28.59元/股，飞腾1.38%，总市值46亿元。

法例11月20日收盘，片仔癀报247.1元/股，总市值1491亿元。

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片仔癀“弧线”入股广生堂

据公告浮现，圆山基金的庸碌合伙东说念主（GP）为漳州战新创业投资基金惩办有限公司，出资比例0.2%；有限合伙东说念主（LP）为漳州片仔癀财富计算有限公司（下称：片仔癀财富）、漳州片仔癀投资惩办有限公司（下称：片仔癀投资）、漳州市产业股权投资有限公司、漳州市旅游投资集团有限公司，出资比例离别为30%、40%、23.8%、6%。

其中，出资比例最大（40%）的片仔癀投资恰是片仔癀的全资子公司。此外，出资比例其次（30%）的片仔癀财富则是片仔癀的“昆玉公司”，二者同为漳州市九龙江集团有限公司（下称：九龙江集团）控股公司。其中，九龙江集团全资执有片仔癀财富，执有片仔癀的股份为51.3%。

以广生堂股价对照这次股份出让价钱，奥华集团是给圆山基金打了一个扣头。据公告浮现，奥华集团这次拟以24.5元/股转让广生堂800万股无穷售通顺股。以转让契约执意日前一天11月13日广生堂的收盘价——30.5元/股计算，这次转让价钱约打了8折。

起原：罐头图库

据公告浮现，两边将共同推动广生堂与漳州大健康产业链的产业配合共建，增强产业协同发展、上风互补。

另据公告浮现，这次权利变动完成后，圆山基金成为广生堂新进执股5%以上推动，执股5.02%。

由于广生堂股票期权行权被迫稀释、股份减执，以及这次拟契约转让等，奥华集团执股比例由22.09%下降至17%，奥华集团偏激一致行为东说念主执股比例将由49.41%下降至40.89%。

公告强调，这次股份转让不会导致广生堂的控股推动、实控东说念主及相应法例权的变更。广生堂的控股推动为奥华集团，实控东说念主为叶理青、李国栋、李国平。

值得一提的是，广生堂的三名实控东说念主同属一个眷属。据《招股书》浮现，叶理青为李国平夫人，李国栋为李国平弟弟。广生堂的控股推动奥华集团由李国平实控，李国栋实控的福建平潭奥泰科技投资中心（有限合伙）为广生堂第四大推动，执股5.04%，亦在圆山基金之上。

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广生堂连亏3年，

为何能被“药中茅台”看上？

广生堂培植于2001年，2015年登陆创业板，在国内抗乙肝病毒药物畛域有着一定市时势位，其亦然国内同期领有丙酚替诺福韦、替诺福韦、恩替卡韦、拉米夫定、阿德福韦酯五大核苷（酸）类抗乙肝病毒用药的企业。

在培植之初，广生堂主要作念仿制药，而上市后，初始转舵翻新药。但现在来看，广生堂的翻新药之路并不堪利，2021年以来，公司还是纠合3年亏蚀。

据Wind数据浮现，2021-2023年，广生堂营收离别为3.7亿元、3.86亿元、4.23亿元，离别同比增长0.53%、4.14%、9.58%；净利润离别亏蚀0.34亿元、1.41亿元、3.75亿元，离别同比裁汰306.7%、311.45%、166.71%。

起原：罐头图库

据2023年年报浮现，广生堂首个翻新药获批上市完毕营业化——泰中定于2023年11月23日附要求批准用于调治轻型、中型新式冠状病毒感染（COVID-19）的成年患者。

但2024年前三季度，广生堂天然营收增速同比普及，亏蚀同比收窄，但仍未扭亏——营收3.26亿元，同比增长16.67%；净利润亏蚀0.74亿元，同比增长65.19%。何况，公司同期研发用度为2286.69万元，同比降幅达75.21%。

广生堂也示意，公司新药研发胜利并获批后，仍需要历程学术推论、市集拓展等秩序，才可能被大夫、患者以偏激他医疗行业东说念主士所招供。

在半年报中，广生堂仍示意坚韧不拔地向翻新药企业转型。而这次背后站着片仔癀的圆山基金“骑白马”朝着广生堂奔来，让广生堂的翻新药之路再次充满但愿。

不外，“药中茅台”片仔癀又为何会看上连亏三年的广生堂？

领有500年历史的药品片仔癀，以其在耗尽者心目中护肝解酒的药效，领有护肝“神药”的地位，也曾“茅片组合”（喝茅台酒之前吃片仔癀护肝）亦然风靡一时。而上市企业片仔癀的主要业务波及“片仔癀锭剂”的制造与销售的医药制造业及医药通顺业，占据总营收的九成以上，可谓大单品。

起原：罐头图库

日前，也有广生堂方面东说念主士对投资者示意，广生堂但愿引进恒久看好公司发展的政策投资者，后期两边可能会有一些配合。现在来看，两家公司（广生堂和片仔癀）在保肝护肝药品的布局会有一些重合。

此外，受到家具原材料价钱飞腾挤压利润等影响，片仔癀事迹增速不足前几年，便也初始积极寻找第二增长弧线，标的之一就包括发力翻新药。

片仔癀还是赢得1个化药1类新药的临床许可（金麒麟分析师）（调治淋巴瘤翻新药 PZH2113）。现在，多个在研新药神情进入首要接头阶段，有3个化药1类新药、3个中药1.1类新药和1个中药 1.2类新药进入临床接头阶段。

中国矿业大学（北京）惩办学院硕士生企业导师支培元示意，股权纽带铺设桥梁，预示着两边将在药品开发、临床接头乃至市集营销上酿成协同效应。广生堂专注的生物医药翻新，加之片仔癀的品牌声望与分销集结，有望碰撞出新鲜的医疗处事形态与升值链条。

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片仔癀热衷作念创投

事实上，片仔癀现时也靠近事迹压力。2024年前三季度，片仔癀营收84.5亿元，同比增长11.19%，净利润27.18亿元，同比增多10.29%。天然完毕营收净利双增，然则比较于此前的接近50%的净利润增速，现时事迹也颇显失态。

片仔癀也一直试图寻找我方的第二弧线。

早在上个世纪80年代，片仔癀初始尝试将片家具用于化妆品坐褥中，研发推出了皇后牌片仔癀珍珠膏、珍珠霜等家具，涵盖护肤、洗护类家具；日化家具方面，片仔癀于2016年5月推出了牙火清牙膏，家具以“清火”为中枢定位，涵盖牙膏及漱涎水类别。2018年-2020年本事，片仔癀化妆品营业收入离别为4.98亿元、6.35亿元和9.05亿元，增幅离别为56.6%、27.5%和42.5%。

起原：PEXELS

不外，自2020岁首始，片仔癀化妆品业务营收初始遭逢到增长瓶颈，营收纠合2年大幅下滑，业务营收从2020年的9.05亿元降至2023年 7.07 亿，占比从13.9%降至 7.03%。

天然2024年第一季度营收回暖，但并莫得重回2018年后增速的高光时间。从同业对比来看，国货好意思妆品牌珀莱雅、上海家化、贝泰妮等早已破损十亿级，且胜利上市。

片仔癀化妆品条线下的牙膏家具，更是出现了品非贫困。昨年10月，旗下子公司漳州片仔癀上海家化口腔照料有限公司因失误声称家具功效被湖北省赤壁市市集监督惩办局处以罚金。主要由于其有关家具实质功效与宣传不符，此前更因菌落超标被罚。

多元化解围的逆境，让片仔癀在近几年不休选拔以投资神情进行外延膨胀。

近几年来，片仔癀通过投资拓荒结伴企业、收购有关企业股权等多种路线，冉冉涉足保健品、功能性饮料、日化用品等多个畛域。

在本年7月31日，片仔癀公告示意，全资子公司与专科投资机构共同投资拓荒产业基金，主要投资标的为中医药、生物医药、医疗器械、医疗处事、康养大健康、日化好意思妆等有关产业。这次产业基金狡计召募范围为东说念主民币10亿元，片仔癀投资拟行为有限合伙东说念主以自有或自筹资金认缴出资东说念主民币2亿元。

此外，片仔癀加速新药研发也初露朝阳，7月25日，片仔癀与上海璃说念医药科技有限公司配合开发的调治纤维肌痛的化学药品完成一期临床探员，并赢得《临床接头讲解注解》。现在来看，片仔癀能否分解转型，还有待不雅察。

闻名经济学家宋清辉示意，片仔癀要念念破壁成长危境，一方面或需要执续加大对家具多元化的参加，‌并执续深远实施“多核驱动，双向发展”政策。‌另外一方面或则需要持续安稳和深化片仔癀中枢家具的市时势位，并在此畛域深耕细作，执续翻新，在挑战中寻找新机遇。

8月，片仔癀还晓示拟出资2.54亿元，收购漳州国投公司所执明源香料100%股权，借此蜿蜒收购水仙药业30%股权。水仙药业旗下中枢家具是“水仙”风油精，是我国最老的风油极品牌。

起原：罐头图库

不外，很快，交游所向片仔癀下发监监责任函，要求公司对有关问题进一步核实讲解。8月24日，公司恢复交游所监管函部分问题，同期晓示，交游暂缓奉行。

这次对水仙药业的收购也被以为是片仔癀多元化布局的延续。艾媒盘问CEO兼首席分析师张毅示意，片仔癀往常念念解脱单一依赖，其实也作念了许多动作，总体来说完毕欠安，很猛进度照旧在于对收购好像孵化对象的把控力度、家具以及企业的熟练度不够。

你使用过片仔癀的家具吗？体验如何？褒贬区聊聊吧！