（原标题：关节本领！A股，突现积极换取！）

周五阛阓的回调让东谈主措手不足，但这偶然不是本轮行情的至极。

11月22日，A股跌超100点，全阛阓仅429只股票高潮，跌幅达到或逾越5%的股票达1500只以上，这对阛阓东谈主气颇有影响，坊间亦有悲不雅论调。

那么，这波行情是否一经戒指呢？从数据来看，在这关节本领，却有三大背离出现，这可能会给阛阓提供一些偏积极的换取。

领先，在大跌之后，走多头样子的个股数目却不测加多至844只。本周三，这个数据杀到了622只，周四和周五联络反弹两天；

其次，投资股票的ETF份额仍在抓续增长。本周达到了18783.63亿份，上周为18425.7亿份，而上上周仅为18256.95亿份；

第三，本周，在好意思元高潮布景下，一些主流大量商品发挥出了韧性，且要强于权利。周五，纯碱、铁矿石等逆市高潮；本周原油、铁矿石、螺纹钢等王人收涨，何况要赫然强于上周的行情。从杀跌的部分大量商品来看，幅度亦赫然要弱于股票。

三大背离蕴涵机会

大跌经常会让情面绪悲不雅，但有些厚谊并乌有足体当今数据里，何况有些数据在厚谊悲不雅之时，还在变好。在刚刚往日的一周里，阛阓举座上出现了较大的回调，一些机会似乎也蕴涵其中。

从数据来看，这一波调遣亦有一些赫然迹象。券商中国记者说明Wind数据统计，个股龙虎榜上榜的次数联络第四周回调，10月底那周，个股上榜次数达到628次，而刚刚往日的这一周仅为418次。同期，上榜买入金额也从近1094亿元着落至612亿元。这意味着，游资的活跃度一经联络着落。另一方面，10月下旬，全阛阓走多头样子的个股数目曾达到85%以上，但本周三，这个数据跌至622只。这基本上即是阛阓走弱的信号。但恰正是这个时候，背离来了。本周四，走多头样子的个股数目开动反弹。本周五大跌之后，走多头样子的个股数目更是不测加多至844只。从历史来看，此时若非不测出现要紧负面事件，阛阓的杀跌动能会较快衰减。

另外，被迫型竖立资金并未因阛阓杀跌而减少，反而在加多。本周，投资股票的ETF总份额达到了18783.63亿份，上周为18425.7亿份，增长仅360亿份，上上周的增长份额则不到200亿份（上上周仅为18256.95亿份）。这意味着，阛阓诚然有资金杀青出局，但增量资金亦然熙来攘往。

从结构来看，一些老宽基的份额确切在减少，比如科创50ETF、沪深300ETF、中证1000ETF。但与此同期，也有一些新的结构在崛起，何况崛起的领域、速率都要大于老宽基的滥用。这些结构包括创业板50ETF、中证A500ETF，半导体ETF、芯片ETF、科创创业ETF和医疗ETF等。

还有一个值得注目的形状是，往日一周，诚然好意思元指数在高潮，权利类财富发挥也一般，但一些主流商品的发挥却赫然强于上周。周五，在一定进度上代表房地产阛阓的纯碱逆市高潮，铁矿石本周的发挥更是仅次于黄金，原油联络两周发挥不俗。线材、螺纹钢等发挥亦远远好于上周。上周和本周中段，碳酸锂亦有过特殊可以的发挥。

阛阓走向的预期

从资金面上看，据中金公司研报，国内资金面，主被迫外资流出领域不绝扩大。本周国外主动与被迫资金不绝流出，且幅度扩大，主动外资贪图流出中资股8.2亿好意思元（vs.上周流出5.7亿好意思元），被迫资金流出32.6亿好意思元（vs.上周流出15.0亿好意思元）。

那么，明天阛阓的趋势究竟会怎么，这波行情是否戒指？分析东谈主士以为，此处可能仍不是至极。领先，从量能来看，周五大跌，阛阓的成交金额仍达到1.83万亿元。这一波有一个很权臣的特色，杀跌时的量能许多时候要赫然强过反弹时的量能。这一方面是阛阓心焦时资金逃遁的发挥，另一方面也意味着有资金在杀跌时集聚筹码。可以说，只有量能还在，阛阓的结构性机会就依然存在。

其次，申万宏源以为，本周总体阛阓热度不绝回落，余温向小盘成长格调聚焦。小盘成长占优，可能是后续反复演绎的阛阓特征。但小盘成长引颈阛阓是有鸿沟的。当收获效应扩散充分，挖掘新主题性机会的难度加多，阛阓总体可能先于主题投资降温。

交游性资金愈加珍重收获效应，更要趁势而为。短期阛阓调遣的径直原因是主题轮动演绎充分+增量资金流入延缓+阛阓主要矛盾切换，基本面影响追思。小盘成长上行阶段，资金可能追赶动量；但调遣阶段，雅瞻念回调竖立的力量却赫然偏弱，这是短期阛阓调遣速率较快的微不雅结构原因。调遣后可以追思颤动市想维。后续还会有乐不雅预期容易发酵的窗口，可以积极作念结构。调遣后，中央经济责任会议前的本领窗口，大略率会成为A 股阛阓反弹的机会。这波反弹，顺周期财富借战术预期设立是基本盘，高弹性的标的可能仍是小盘成长主题。

校对：彭其华