"钟山清风"微信公众号于12月5日发布重磅音信：南京市东说念主大财政经济委员会原副主任委员步国旬涉嫌严重违法违警，现在正接受南京市纪委监委次序审查和监察走访。这一音信在金融圈激勉是非升沉，步国旬算作南京证券的"元老"，其从业生计险些承接了中国本钱市集发展的黄金时间。

图片截取自"钟山清风"微信公众号

字据公开贵寓，步国旬于1976年1月干与责任，尔后在长航南京物质供应站、中燃总公司、中国东说念主民银行南京分行等多个单元任职。1990年10月24日，经中国东说念主民银行批准，南京证券前身南京市证券公司获准配置。1992年，步国旬以总司理助理的变装加入这家刚配置不久的券商，开启了其证券从业生计。

图片东说念主物系步国旬

从1999年3月至2003年4月，步国旬担任南京证券副总司理、党委委员兼工会主席。2003年4月，他升任公司董事、总司理、党委委员，开启了其执掌南京证券的要紧时间。2010年5月，他的头衔中增多了"党委副布告"。2013年5月，步国旬最终坐上南京证券最高位置——党委布告、董事长，直至2019年12月离任。

离开南京证券之后的2019年12月至2021年11月，步国旬任南京市东说念主大财政经济委员会副主任委员（正局）直至2021年11月退休。

在南京证券近30年的发展历程中，步国旬见证并参与了公司的险些统统首要决议：从早期的市集开辟，到2012年新地面财务作秀案的风云，再到2015年借壳上市的失败，临了到2018年收效登陆A股主板。

但是，光鲜经历背后的隐忧正在浮出水面。退休后的步国旬本应享受生活。但就在其退休三年后被查，这一突发事件令市集畏怯之余，也让东说念主不禁追问：这位在金融规模浸淫数十载的券业"元老"，在其任期内到底留住了如何的"陈迹"？

券业千里浮三十年，南京证券创业元老

步国旬2003年出任总司理时，南京证券照旧一家规模较小的场所券商。以前公司生意收入仅1.01亿元，总资产23.29亿元，包摄母公司鼓动的净利润0.09亿元，ROE仅为1.20%。

但是，从这一年开动，南京证券开启了一轮惊东说念主的扩张。公司生意收入飙升至2007年的22.47亿元，年均复合增长率高达117.18%。归母净利润更是从0.09亿元暴增至11.26亿元，ROE一度攀升至47.07%的历史高点。这一阶段，公司总资产也从19.13亿元扩展至132.68亿元。

深远分析这轮扩张的业务结构发现，收入增长主要来自两个方面。一是传统经纪业务的爆发式增长，2007年完毕经纪业务手续费净收入12.79亿元，占生意收入的56.92%。二是投资业务的超成例薪金，以前投资净收益高达7.65亿元。但是，这种依赖市集周期的增长格式埋下了隐患。

2008年金融危急成为公司发展的分水岭。以前生意收入降至10.80亿元，归母净利润跌至4.60亿元，ROE骤降至15.49%。更令东说念主担忧的是，公司以前投资收益大幅缩水至3.33亿元，公允价值变动收益更是亏空1.14亿元，暴剖判投资风控体系存在的颓势。

公司的财务结构也在快速扩张中发生着不小的变化。欠债规模从2003年的16.15亿元在短短4年间上涨至108.59亿元。资产欠债率从2003年的69.32%升至2007年的81.84%。

尔后几年，南京证券的功绩堕入波动下滑。营收、归母净利润分辩下落至2012年的8.56亿元、1.75亿元。

2013年5月，步国旬升任董事长后不久，2013年7月25日，南京证券同期获批上交所、深交所股票质押式回购业务交游权限，加上碰劲遭受市集新的一轮行情。2013至2015年本领，公司功绩完毕了俄顷的复苏。生意收入从2013年的10.15亿元增至2015年的30亿元，归母净利润从2.71亿元升至14.13亿元，ROE也从6.67%回升至15.28%。

但是，这波增长的基础并不稳固。从业务结构来看，公司也曾高度依赖传统经纪业务。2015年经纪业务手续费净收入17.32亿元，占生意收入的57.73%，这一比例与2007年的巅峰时间比较险些莫得改善。而在钞票不断、投资银行等新兴业务规模，公司的布局表露滞后。2015年资产不断业务手续费净收入仅0.56亿元，占营收的比重为1.84%，投资银行业务收入也仅为1.35亿元，营收占比7.82%。

2015年，公司曾谋求通过与南纺股份重组完毕借壳上市。这一筹算最终南纺股份财务作秀前科而告失败而转战新三板，此次贫瘠一定进程上阻误了增资扩本完毕业务转型的要津时机。

尔后，公司功绩开动合手续下滑。生意收入从2015年的30亿元降至2018年的12.34亿元，归母净利润从14.13亿元跌至2.32亿元，ROE更是降至2.19%的历史低点。尽管如斯，公司最终照旧于2018年收效IPO。

上市之后，2019年的南京证券呈现出截然有异的样貌。名义上看，这是步国旬任期内最光芒的收官之年：公司完毕生意收入22.02亿元，同比大增78.44%；包摄于母公司鼓动的净利润7.10亿元，同比增长206.24%。但另一方面，公司的股票质押业务却在这一年暴剖判首要风险隐患，一语气遭到监管部门的严厉处罚。

业务发展马上，内控却失之以严

Wind数据骄横，南京证券的股票质押式回购业务在2013年获批后呈现出惊东说念主的扩张速率。短短五年间，业务规模从首先的0.08亿元飙升至2018年的24.67亿元，年均复合增长率栽植220%。相应的利息收入也从零增长至1.66亿元，成为公司要紧的利润开首。直到2018年3月新规实行，从融资门槛、鸠集度、质押率、融资用途等多个维度加强监管，南京证券才开动入辖下手压降业务规模。而南京证券此前功绩急速发展本领，过于追求速率而忽略风险不断，被监管机构处罚。

图片系南京证券股票质押回购利息收入

贵寓开首：Wind

字据新浪财经贵寓，由于南京证券在开展股票质押业务中存在对融入方准入尽责走访不充分，以及融出资金不断不完善等问题，违抗了《股票质押式回购交游及登记结算业务想法》的联系规矩。2019年9月，江苏证监局首先向南京证券出具警示函。尔后的10月至11月，上海证券交游所和深圳证券交游所接连对南京证券禁受次序贬责，暂停其股票质押式回购交游业务3个月。

一个引东说念主慈祥的案例是易德龙股权质押事件，该公司第二大鼓动王明在2017至2019年本领，五次向南京证券质押股票，累计质押3000万股，占其所合手股份的75.55%，违抗了上交所和深交所股票质押率上限不得栽植60%的的规矩。

更为严重的是，王明在质押其股份之前曾被法院冻结资产，其控股的苏州友通科技还被列为失信被实践东说念主，这些风险信号似乎并未引起南京证券的填塞疼爱。

关于步国旬而言，这么的收官之年无疑是缺憾的。但是监管的处罚并未跟着步国旬的离任而住手。步国旬离任后2020年3月，南京证券接连裸露了多份监管处罚决定书，天然处罚时间在步国旬离任之后，但这些违规事项大多发生在其任内，鸠集响应了公司在内控合规方面的系统性问题。

2020年3月，南京证券密集裸露的监管处罚决定书，揭开了这家券商内控体系存在的各类问题。机构之家字据新浪财经数据统计，2023年南京证券共收到10张罚单，这些处罚天然发生在步国旬离任之后，但违规事实险些齐指向其在职本领。值得把稳的是，南京证券2013年于今共收到17张罚单，而其中14张与步国旬任职南京证券总司理、董事长本领联系，占比超概况。

在反洗钱这一金融机构最基础的合规条目上，南京证券暴剖判首要颓势。公司南京分公司因未能灵验履行客户身份识别义务，被央行南京分行处以30万元罚金。这一处罚不同寻常之处在于，监管机构甚而成功处罚了包括分公司副总司理在内的具体牵扯东说念主，响应出问题的严重性。

更令东说念主忧虑的是公司在基础谋略不断层面的杂乱情景。从地域漫衍看，违规行为宽阔北京、广州、成齐、长沙、连云港等多个要紧城市；从业务限制看，问题不仅存在于证券经纪业务，还延长至期货、创投等子公司；从不断层级看，违规主体既包括下层生意部，也波及到分公司高管。

这些违规行为的时间跨度之长，愈加印证了问题的树大根深。以北京南大街生意部为例，其税务违规行为合手续了整整三年；控股子公司宁证期货的违规不错追念到2010年；全资子公司巨石创投在2014、2015年一语气出现违规。这种长久性、合手续性的问题，大概不是偶发事件，而是内控不断失守的体现。

将这些违规事项与步国旬时间追求的高速扩张政策对照，不难发现一个深档次的矛盾：在快速作念大资产规模、追求功绩增长的历程中，公司的内控体系建造却严重滞后。这种政策上的失衡，不仅导致了股票质押业务等要点规模的风险蓄积，同期也形成了从反洗钱到税务不断等基础性责任的违规进而受到处罚。