12月23日，科德教师(300192.SZ)盘中最高报20.43元/股(前复权)，创下2021年以来的阶段新高。12月24日开盘，在教师板块走弱的情况下，科德教师高开低走，放肆发稿报17.28元/股，跌幅5%。

证券之星贯注到，本年8月于今，科德教师股价处于飘荡上行之势，事迹层面上，本年前三季度科德教师录得营收净利双增，事迹及股价向好，公司第二、第三大鼓舞马良铭、董兵却在此时候进行了新一轮减持，二东谈主共计套现约7625万元。此外，公司参股的中昊芯英(杭州)科技有限公司(下称“中昊芯英”)在前三季度录得赔本，导致科德教师投资收益赔本597.94万元。

两大鼓舞多番减持

公告清晰，10月28日至12月16日，董事董兵以聚拢竞价来往的方式减持200.25万股股份，占总股本的比例为0.6084%，减持均价17.16元/股，套现款额约3436.29万元。这次减持后，董兵的持股比例从2.43%缩短至1.83%。

这次减持预泄露公告于9月4日晚间，董兵的减持原因系个东谈主资金需求。公告中，公司持股5%以上鼓舞马良铭同步进行了减持预泄露，减持原因为缴征税费等资金需求。

马良铭的减持动作较快。9月30日至10月14日，马良铭以聚拢竞价的来往方式减持328万股股份，占总股本的0.9965%，减持均价12.77元/股，共计套现约4188.56万元，减持后的持股比例从9%降至8%。

二级市集上，科德教师的股价在本年8月以来飘荡走高。减持预泄露公密告布后，科德教师进程小幅回调，9月23日开启了一波涨势更为显贵的上行行情。这也意味着，马良铭和董兵最新一轮减持踩在了科德教师本轮股价高涨的高位区间，同期亦然本年以来的股价高位区间。

良友清晰，放肆本年三季度末，马良铭、董兵分辩为科德教师第二、第三大鼓舞。二者减持的股份均是通过枢纽钞票重组非公开辟行获得。

2020年，科德教师的前身科斯伍德以刊行股份、可休养债券及支付现款的方式收购马良铭、董兵等15名鼓舞共计持有的陕西龙门教师科技股份有限公司(下称“龙门教师”)50.17%的股权。科德教师分辩向马良铭、董兵刊行1614.01万股、1000万股股份，刊行价钱为9元/股。此外，科德教师还向马良铭刊行300万张可转债购买干系钞票，刊行范畴3亿元。2021年9月2日，马良铭持有的“科斯定转”一皆实行转股，转股价钱为9.34元/股，转股数目约3211.99万股，其持股比例进步至16.25%。这也意味着，二东谈主最新一轮减持浮盈均在千万元以上。

证券之星贯注到，这并不是马良铭和董兵初度进行减持。2021年9月，钞票重组限售股解禁后，董兵在次月就开启了减持操作。2022年5月减持届满，董兵以聚拢竞价来往的方式减持40万股，套现336万元。2023年4月28日至5月8日减持159万股，套现款额在2000万元以上。

2022年8月30日至2023年3月7日，马良铭通过大批来往的方式累计减持股份数1864万股，累计减持比例高出那时公司总股本的5%，共计套现约1.32亿元。值得一提的是，四肢科德教师持股5%以上的鼓舞，马良铭在累计减持比例达到5%时未按法例试验论说、公告义务，也未住手交易科德教师股份，因此被深交所出具监管函。

Q3增速不足机构预期

公开良友清晰，科德教师于2011年登陆本钱市集，前身是科斯伍德，于2020年12月变更公司名及证券简称。科德教师主营业务包括教师业务及油墨业务，其中教师业务包括中等干事学校、全日制学校和劳起始段培训等，油墨业务包括胶印泥墨和UV油墨的研发、坐褥和销售。本年上半年，公司约52.83%的营收来自于油墨业务。

此外，科德教师还涉足东谈主工智能范畴，布局AIGC赛谈。2023年4月，科德教师以增资和股权转让花样共计出资1.3亿元参股中昊芯英。中昊芯英树立于2018年，悉力于于为AIGC期间的超大范畴AI模子历练提供高性能AI芯片与缱绻集群，是国内掌持TPU架构训推一体AI芯片中枢时期的公司。

三季报清晰，科德教师前三季度杀青营收5.78亿元，同比增长3.15%；对应归母净利润1.06亿元，同比增长6.71%。同期，科德教师筹画性现款流量净额同比减少22%至1.96亿元，主要系支付的与其他筹画步履关联的现款加多所致。

值得一提的是，前三季度，科德教师投资收益赔本597.94万元，同比下滑119.79%，主要系公司对中昊芯英的参股投资，按照持股比例证据投资损失所致。科德教师默示，由于中昊芯英2024年的业务在年底聚拢核算，前期用度和成本在上半年已证据，进而导致其前三季度赔本。相较前两个季度的赔本，科德教师的投资收益在第三季度如故驱动转正，为42.23万元。

9月13日至10月16日，中昊芯英连结三次通过增资扩股的方式引入投资者，其注册本钱由1040.41万元加多至1230.42万元。科德教师基于本人业务发展方向、以前参加在AI干事教师范畴身分，自觉覆没愚弄本轮中昊芯英增资的优先认购权，进而使得持股比例由7.79%稀释至6.5%。

证券之星贯注到，科德教师参股中昊芯英还有一项终点商定，若中昊芯英未能在2026年12月31日之前完成及格IPO或被收购，科德教师有权条目中昊芯英回购其在合同中认购的部分大约一皆股权。就IPO走漏，近来不时有投资者在互动平台上对科德教师发问，骨子波及“中昊芯英是否也会加速干系上市引导的责任”、“是否会提前准备上市方向或借壳上市大约被收购”等。关于中昊芯英上市方面的音讯，科德教师仅默示会密切表情参股企业的筹画及发展情况。

拆解单季度来看，科德教师第三季度杀青营收2.08亿元，同比增长1.98%；对应归母净利润4343.37万元，同比增长3.73%。其第二季度营收、归母净利润增速分辩为-2.22%、0.63%，第三季度的增速环比加速。

华源证券研报清晰，固然公司第三季度主业增速较第二季度有所复原，但仍低于咱们岁首的预期，咱们臆想主因或为公司教师业务主体龙门教师处所的陕西将在2025年实行新高考，或对复读意愿产生影响。(本文首发证券之星，作家|陆雯燕)