（原标题：经济学家预警三大“牛市能源”减轻，好意思股狂欢投入尾声？）

智通财经获悉，好意思国经济学家David Rosenberg在周三的一份推崇中警告客户，往日30年推进好意思国股市大幅高潮的主要身分已接近顶点，这标明将来的答复率将大幅裁汰，要为好意思国股市将来一段本领的有限高潮作念好准备。

Rosenberg至极关心最近的估值、利率和税收趋势。凭据Rosenberg的说法，这些身分也曾达到了极限，这可能会给公司盈利带来下行压力，从而影响股价。Rosenberg说：“股票市集的能源所剩无几了。”

股票估值

Rosenberg指出，标普500指数的远期市盈率为22.3倍，比其历史平均水平跨越一个多范例差，是自2021年疫情科技股涨至岑岭以来的最高水平。如斯高的估值，再加上至极看涨的厚谊也曾高出了金融危急前的水平，在Rosenberg看来，估值的上起飞间也曾很小了，“莫得进一步的多重延迟空间”。

更高的股市估值将在很猛进度上取决于企业盈利的抓续增长，但Rosenberg暗示，有事理以为这不太可能。

税率

几十年来，好意思国企业税率一直鄙人降，这提振了企业利润，并匡助推高了股价。天然特朗普的来往取决于公司税率从21%降至15%的潜在立法，但Rosenberg以为这不太可能。Rosenberg以为，鉴于当今的骨子企业税率为17%，即使共和党收尾着白宫和好意思国国会，它也确实莫得进一步着落的空间。

利率

恒久以来，利率着落一直有助于推进好意思国股市高潮，但这一趋势可能行将完了。天然好意思联储正在降息，但利率也曾处于历史低端，这标明利率莫得几许进一步着落的空间，尤其是淌若当选总统特朗普的议程可能推高通胀的话。

Rosenberg称：“利率天然高于2021年的历史低点，但仍处于历史区间的低端。当今10年期好意思国国债收益率为4.3%，不到20世纪80年代平均水平10.6%的一半。”

总而言之，Rosenberg暗示，除非剔除税收和利息开销影响的交易利润大幅上升，不然好意思国股市将来不太可能大幅高潮。

Rosenberg补充称：“破费者越来越精明资本，且净利润率处于历史高位，因此进步利润率似乎是一项贫窭的任务。当今的价钱答复的三种杠杆齐接近达到极限。”