充裕的国外资金和便利的再融资轨制行为香港阛阓的一面“金字牌号”，比年来，香港再融资阛阓更是为实体经济注入了大批簇新“血液”。

Wind数据线路，2024年，香港再融资阛阓范围有望连结4年逾越IPO阛阓范围。

“去香港上市并非一锤子生意，香港的再融资轨制比拟其他阛阓有着纷乱上风。”一家港股上市公司磋议认真东谈主告诉证券时报记者，关于亟需资金出海或进一步推广的企业而言，赴港上市不仅能在IPO时召募资金，后续的再融资轨制更能实时缓解企业的“未雨缱绻”。证券时报记者发现，在香港阛阓，一家公司一年融资三四次的案例并不鲜见。

构建可无间融资渠谈

Wind数据线路，2024年以来，香港阛阓IPO召募资金范围达到约790亿港元，而再融资阛阓范围（注：不包括可转债）则已达到890亿港元。这亦然自2021年以来，香港阛阓再融资范围有望连结4年罕见IPO阛阓范围。

不外，细数以前10余年的香港再融资阛阓，刻下的阛阓范围“缩水”严重。2015年时，香港再融资阛阓范围更是达到惊东谈主的8477亿港元，在2021年到2023年时也王人保管在千亿港元之上。

跟着港股阛阓的快速回和缓国外资金加速返港，香港的再融资阛阓也有望再度回暖。而据香港往来所此前浮现的数据线路，为止2024年8月底，港交所上市公司的再融资总数已逾越240亿好意思元，按刻下汇率筹画，骨子已逾越1800亿港元，因此，香港骨子的再融资范围比拟Wind数据（未统计可转债等数据）高不少。

一位香港的投行东谈主士对此感受也极为真切：“本年上半年天然IPO阛阓默契并不太乐不雅，但就咱们投行自身的收入而言，2024年比拟2023年改善了绝顶多，其中最遑急的原因即是香港再融资阛阓的活跃。香港的一些头部企业通过配售、可转债等景色召募资金，5亿好意思元以致10亿好意思元范围的再融资案例王人有出现。”

在上述投行东谈主士看来，目下香港再融资阛阓的便利性绝顶清爽。“是以好多企业当今运转筹商赴港上市时，还是不再通俗筹商到港股IPO能拿些许钱，而是要通过在港股上市，搭建起一个可无间的融资通谈。”

事实上，证券时报记者了解到，在香港上市，IPO上市仅仅一个起始，上市后的不停再融资愈加遑急，再融资也已成为上市公司融资的重头戏。与其他一些阛阓比拟，港股再融资审批时期相对较短，方法较为便捷。上市公司在兴奋基本条款后，约略较为连忙地启动融资盘算，把抓阛阓机遇。

汇生国外成本有限公司总裁黄立冲暗示，香港阛阓提供了多种再融资器具，包括配售、供股、公成就售、可转债、认股权证等，企业不错凭证自身需求聘请顺应的景色。香港阛阓的再融资审批机制中枢是以“浮现为本”，历程明晰透明，无需复杂的监管审批。举例，配售只需董事会授权即可进行，不需要额外的监管一样或审批，极地面晋升了融资收尾，“闪电配售”机制可在一天内完成资金召募，兴奋企业快速融资需求；“先旧后新”模式则允许大激动先转让旧股，再增发新股补足，进一步加速资金到位速率。

同期，黄立冲合计，港股再融资还有一个上风是对召募资金用途的箝制较少，只需在浮现文献中讲明资金用途，并在后续禀报中更新磋议信息即可。

科技公司再融资默契隆起

Wind数据线路，从2024年以来，香港再融资范围前四的行业辩别为有色金属、泛泛破费零卖、软件办事和医药生物。

值得防备的是，由于再融资极为便利，一年内屡次融资的港股上市公司并不鲜见，如康方生物本年再融资2次，优必选、中手游、爱帝宫本年再融资3次。在客岁12月29日登陆港股阛阓的优必选，天然上市时期还未满一年，但在本年却已完成了3笔再融资形势。公司辩别于2024年8月1日、10月23日及11月20日公告配股融资，三次配售忖度再融资11.54亿港元，还是逾越了其IPO时的募资总数10.42亿港元。连同IPO在内，优必选已累计融资近22亿港元。

而在本年香港的再融资案例中，除一些传统行业巨头外，不错清爽不雅察到的一个幽闲是，科技股尤其是一些热点科技股，顺应当下热点赛谈、具备发展出路的企业，再融资案例更为通常且金额纷乱。

以东谈主工智能龙头商汤为例，该公司在本年6月通过配售完成一笔超20亿港元的再融资后，在本年12月17日，又再次完成27.98亿港元的再融资。最近的这一次是在本年12月11日进行公告，但在12月17日即完成，短短一个星期就完成了通盘再融经验程。

黄立冲暗示，科技、东谈主工智能及磋议编削企业在再融资行动中默契隆起。“背后的主要驱动要素是，内地和香港证券监管机构推出了一系列步履以提振阛阓信心，举例注册制纠正、简化再融经验程，以及加强对跨境成本流动的扶持。内地的刺激战略也勾引了部分外资回流香港阛阓。大众利率高潮周期终了后，成本流动性增强，特殊是来自泰西和中东地区的资金追忆亚洲阛阓，为香港股市注入了新能源。”

中小企业融资门槛并不低

天然香港再融资更为便利，但行为一个锻练的国外阛阓，在香港也并非随简陋便就能融到资。行为一个典型的机构投资者为主的阛阓，其对公司自身质料和发展出路的要求也相对较高，莫得中枢竞争力的企业在港股并不会获取过多的资金深嗜，反而会产生更多的监管合规成本。

“香港上市后搞再融资，最大的难度即是你要去找钱。港股的再融资，只好你或然期找到钱，你念念搞多大王人行，没东谈附近你，收尾绝顶高。”内地一家投行的东谈主士坦言，公司自身若是莫得过硬实力和发展出路，念念在港股融到资则绝顶繁重。

比如有一家本年主动肯求退市的港股公司就直肚直肠地暗示：“筹商到H股的往来量较低且流动性有限，导致本公司难以在香港联交所灵验地进行融资；H股退市将令本公司节俭与H股上市监管合规磋议的成本及用度，董事会合计H股退市将对本公司及激动举座故意。”

“以前7—8年，我国经济从高速增长向高质料发展转型，传统行业（如房地产、制造业）濒临热烈竞争和利润率下降，许多企业因盈利才智放心而难以勾引投资者。尽管新经济行业在大众成本阛阓中占据遑急地位，但港股阛阓对新兴产业的隐敝率较低。同期，港股阛阓永迢遥于低估值情状。恒生指数自2021年高点累计下降逾越40%，日均成交金额也从2021年的1667亿港元下降至1136亿港元，导致融资功能放心。许多中小市值公司流动性极差，以致出现零成交或低成交情状，导致其融资才智进一步受限。”黄立冲说。

比拟之下，一些大型和有出路的公司则受到资金热捧。比如商汤在12月融资时仅有约6%的折让显得格外亮眼。不仅为商汤以更低的成本筹措到约28亿港元的资金，更线路出机构投资者对其改日成漫空间的信心和招供。

责编：叶舒筠

校对：吕久彪

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