本年以来，钛媒体APP捏续存眷光伏一体化龙头隆基绿能的多元化投资规画布局，曾经展望该公司将在绿醇规模有“大动作”（氢基动力“解围赛”，绿色甲醇走向台前）。果如其言，在8月下旬与巴彦淖尔乌拉特后旗政府订立总投资近70亿的温顺氢储制绿色甲醇一体化神气投资配合公约后，10月底又爆出与国际航运巨头马士基签署了生物甲醇的经久承购公约。

加上此前谨防布局的氢能，和市集听说将要投资的储能，隆基面前的规画策略早已不同于往日业内对其“专注主业”的印象。但在光伏主业堕入大幅耗费的情况下，怎么均衡、发展这些一拥而入且短期内难以获取可不雅收益的“副业”，也成了一浩劫题。

第二弧线之忧

在2020年之前的光伏行业起落浮千里中，隆基绿能一直被以为是聚焦主业的典范，不投房地产、不搞半导体，致使连捏有下流电站也比拟严慎，主要的大手笔投资、研发参加、并购皆在光伏主材制造规模，其中最具代表性的等于推动“单晶硅翻新”中成为硅片新王、收购乐叶光伏攻击组件完成一体化布局等。聚焦主业也为隆基带来了相应的陈述，不仅奏凯度过了2018年531新政后的行业隆冬，公司营收也从2012年上市首个财年不到20亿增长到了2022年、2023年相接两年破千亿的限制。

2021年之前，天然隆基也浅尝辄止地试水过其他业务，但经久莫得参加更多元气心灵、资源。不外，在2020年9月我国明确建议“双碳”指标后，新动力产业的发展理念和增长速率为之一变，除了风电、光伏这种照旧走上正轨的新兴新动力产业外，新式储能、氢能、新一代核能等“改日产业”也有被推向风口之势。而“光储交融”“绿电+绿氢”等以往更多在理念层面推演的绿色改日阶梯图，也纷繁加快落地。

在阿谁时间节点，已成表象的风电、光伏企业借助自身上风布局新赛说念被视为聪敏之举。关于光伏企业来说，庞大更倾向于投资亲缘性更强、基础更好的新式储能，但隆基却走了另一条“非主流”之路。

2021年，西安隆基氢能科技有限公司注册斥地，注册老本3亿元，隆基绿能总裁李振国示意，可再无邪力电解制氢市集出息广袤，公司三年来已变成了技巧积存，将加纵情度进行氢能产业化布局。昔时4月，隆基氢能在无锡建厂，10月首台碱性电解槽下线。而后历程一年多的规画发展，隆基氢能在2023年这个“氢能大年”获取龙套，产能达到2.5GW，年买卖额龙套1亿元，成为电解槽多个细分品类的翘楚。氢能业务也成了隆基五伟业务板块中唯独的非光伏业务，第二弧线之位一度坐实。

不外，氢能业务参加大、奏效慢，经久没能探索出完善的盈利方式，多量企业也皆是“赔本赚改日”。但出乎料思的是，2024年氢能行业蓦然降温，行业开工、招投标变少，积存了产能、神气的企业规画事迹愈发出丑，隆基在主业遭受困境的情况下，氢能“副业”也举步维艰，不仅市集传言其在集团里面遭受质疑，更有氢能公司里面出现“派别接触”导致中枢主干出走的音信被爆出。本年于今，隆基氢能在招投标方面皆难以看到亮眼得益。

此前，隆基配合氢能第二弧线照旧开动平凡布局氢基动力期骗场景。绿氢与绿色二氧化碳耦合不错产生绿色甲醇，这一新兴赛说念在昨年备受投资市集耀眼。本年上半年，隆基新投资斥地了至少五家生物资公司，依托其绿碳产出与绿氢配合加码绿醇业务，也如上文所述开动崇敬签单运作。但绿醇本人也尚无有用盈利方式，再计划到绿氢本人皆靠近困境，这一标的的贫窭只怕更多。况且，隆基入局绿醇的时机并不算太好，天然马士基仍然在积极寻求绿醇签单，但这家公司通常在本年遗弃了此前详情的“All in 绿醇”策略，转而大限制采购LNG双燃料船实施多头落子。有市集分析东说念主士示意，关系事件可能导致前期大限制上马的绿醇产能靠近投产后找不到买家的逆境，将极猛进度影响绿醇产业的发展速率。

市集鬼出神入，氢能发展的波动和概略情趣只怕超出了隆基此前预期，再行接收第二弧线也被提上了议程。

谁能带来收益？

高度承压的主业亦然隆基不得不再行计划“副业”接收的原因。

本年前三季度，受光伏居品价钱捏续下落影响，隆基绿能买卖收入585.93亿元，同比下降37.73%；净耗费高达65.05亿元，盈利水平同比下降155.62%，成为光伏行业“耗费王”。况且，公司金钱减值还会捏续，国际市集出息未明，总欠债跨越900亿，坏账风险也通常不小。再加上主业上全面押注的BC技巧也需要捏续输血，隆基的日子确乎不好过。在此情况下，也难以再向增长出息未知的绿氢绿醇捏续增多参加。

天然，算作在手资金最多、行业积存最深、品牌盛名度最高的光伏企业，隆基应该不会纰谬遗弃氢能和泛氢基动力的布局，但笔据李振国近期的表述，第二弧线之位只怕要“换东说念主”了。

在此前市集哄传的“北京换取谈话纪要”中，李振国曾说起，公司此前将氢能视为第二弧线，但当今看暂时不斥地，氢能的发展要比预期更慢。改日，光伏储能交融期骗方面的业务可能会被提高为第二弧线，氢能则鼎新为第三弧线。天然面前隆基官方渠说念并未确证要投资储能，但钛媒体APP也发现，近一年来，隆基的子公司也不乏与易事独特企业订立储能规模业务配合公约的案例。

骨子上，光伏公司之是以更倾向接收储能算作新赛说念布局标的，亦然因为“光伏+储能”交融发展的方式早就有过探索论证，企业的资源积存更多、鞭策起来更容易，阳光电源、天合光能、阿特斯等光伏头部企业早在2010年代就已深远布局，将“副业”作念得有声有色，晶科动力、晶澳科技等频年来也纷繁加码储能，并对投资者示意计划将储能打造为第二弧线。从效力来看，本年前三季度事迹发挥相对较好、韧性相对较强的企业，如阳光电源、阿特斯，储能在其事迹孝敬中均饰演了遑急扮装。与隆基同为老牌光伏主材企业的阿特斯，本年前三季度“不测”成为主材“盈利之王”，其储能业务三季度的出货量和单元净利润均创历史新高，该公司也在事迹讲明会上示意“储能板块为公司三季度举座事迹作出了杰出孝敬”。

真实，仅从投资陈述的速率和参加产出比角度考量，储能可能仍是光伏企业最“成心可图”的“副业”。兜兜转转，隆基也如故回到了这个选项上。不外，储能与光伏行业的产业发展旅途杰出相似，在“卷产能”“卷价钱”方面更是过犹不足，本年以来，国内储能市集竞争愈发利弊，许多未成表象的储能厂商坐褥照旧举步维艰，通盘这个词行业与光伏一样靠近着“大洗牌”。

在此布景下，李振国在上述“换取纪要”中也明确示意，隆基不会作念储能电芯制造业务，面前更多是计划与储能规模优质企业配合，粗略通过老本运作来布局。若是接下来隆基的确官宣投资储能，这种面容也应该更能松开资金包袱。

不外，若是隆基的业务进一步遮掩到光伏、绿氢、绿醇、储能等多个规模，怎么均衡这样大的摊子亦然问题，好的情况下，主业副业发展有序，待到穿越周期后变成泛新动力规模一体布局，公司进一步壮大；但若是光伏主业元气受损，副业又迟迟不见起色，那么隆基的重回增长之路只怕将越来越难走。（作家｜胡珈萌，裁剪｜刘洋雪）