（原标题：ESG，20年）

【导读】ESG理念建议20年

ESG理念建议20年群众可捏续金融资产限制超30万亿好意思元 国内生态体系建造加速鼓舞

中国基金报记者 张燕北

本年是合股国群众公约组织建议环境、社会和治理（ESG）理念20周年。经过20年的发展，ESG已从一种理念动荡为推行看成，取得了群众范围内的粗莽认同和应用，招引了繁密不同范畴的参与者。如今，群众可捏续金融资产的总限制已罕见30万亿好意思元。

尽管中国的ESG体系建造起步相对较晚，但在政策的积极推动下，其发展势头强劲，ESG投资限制捏续扩大。瞻望未来，跟着政策教唆力度的加大和市集融会度的提高，猜想ESG投资在中国市集将迎来愈加茁壮的发展，进而推动本钱市集朝着愈加可捏续和负包袱的方上前进。

群众可捏续金融资产限制

已超30万亿好意思元

20年来，ESG的发展资格了由办法建议到实践落地、从自觉倡议到群众共鸣的演变，已资格了探索起步阶段、初步兴起阶段、快速发展阶段，参加圭表发展阶段。

谈及往常20年ESG体系在群众范围内取得的发展后果，易方达基金ESG筹议主宰程杰说，ESG理念在群众范围内得到粗莽认同，有超5370家机构加入合股国包袱投资原则组织（PRI）。ESG投资限制也快速增长，群众可捏续金融的资产限制已罕见30万亿好意思元。

程杰强调，在信息露出方面，变成了包括GRI、SASB、ISSB、TCFD在内的粗莽应用的国际圭臬。同期，ESG评级体系也在简易完善，群众已有罕见600项ESG评级体系，变成了各样化的评价框架，以闲散不同投资者和有关方的需求。

博时基金境外投资部投资司理助理董玥莹称，领先，ESG理念在群众政府和市集主体中得到了粗莽实践和扩展。限制当今，群众签署合股国负包袱投资原则（UN PRI）的机构数目超5370家，照管资产总限制罕见121万亿好意思元。其次，ESG圭臬制定、数据通顺、指数发布等方面也取得了显耀后果。举例，2023年6月26日，国际可捏续准则理事会（ISSB）崇敬发布了首批两份国际财务陈述可捏续露出准则的终稿，明确了可捏续信息露出与财务报表信息露出的一致性和关联性。

多元化主体协同参与

加速鼓舞ESG体系建造

尽管中国的ESG体系建造起步较晚，但自2020年“双碳”主义建议以来，该体系在中国速即发展。当今，政策推能源度束缚加大，市集参与度提高，信息露出简易圭表。

针对国内ESG体系的发展近况，董玥莹直言，中国ESG体系现处于早期发展阶段，生态体系建造正在加速鼓舞。

南边基金示意，我国ESG生态涵盖政府监管、国际组织、资产通盘者及资管机构、企业、第三方专科办事机构等多元主体，各主体协同参与，变成了专有的政策体系与看成方法。跟着ESG投资市集的茁壮发展和有关政策司法的束缚完善，各样金融机构已简易将ESG身分纳入投资决议过程，促使被投企业通过贯彻可捏续发展理念、主动露出ESG有关信息等看成，提高市集认同度、优化计划策略、进步公司治理材干并创造ESG效益。

富达基金合计，上市公司ESG信息露出轨制束缚完善，简易与国际接轨。2024年上半年，沪深北往复所崇敬发布上市公司ESG信息露出官方指引，上市公司治理方面也捏续进步。

程杰也合计，中国ESG体系处于快速发展阶段，ESG理念在政策端、市集端、企业端已收尾共鸣。在政策端，跟着可捏续发展理念融入国度发展战术，中国已构建起以“三大功能”和“五大支柱”为中枢的绿色金融发展体系。2024年，跟着三大往复所《上市公司可捏续发展陈述指引》崇敬实施，中国的ESG监管框架简易成型。在市集端，参与ESG投资的资管机构数目速即增加，ESG投资限制捏续扩大，限制2023年已达33.06万亿元，ESG有关金融居品种类涵盖债券、公募基金、私募基金及银行答理等。在企业端，中国企业的ESG实践束缚长远，上市公司ESG信息露出率稳步飞腾，限制2024年9月底，已有2211家A股公司露出2023年ESG陈述，露出率达41.4%。

谈及国内投资者和企业越来越青睐ESG身分，南边基金称，从资管机构角度看，整合远大的非财务信息与企业基本面筹议框架，有助于更全面挖掘企业内在价值，在强化投资组合呈报的同期，能在一定程度上珍贵投资风险。

富达基金指出，ESG是投资发展与社会跳动的当然趋势，投资者会从单纯逐利、追赶投资呈报缓缓动荡为心计并沟通更多内容。在传统财务投资基础上加入对ESG身分的分析，能愈加全面、长远了解被投公司，助力投资决议与风险约束，奋勉于为社会创造长久价值。

程杰示意，对企业而言，在运营和照管中沟通ESG身分，既成心于其创造长久的社会价值和经济效益，也有助于进步企业的声誉和形象，招引更多的投资者和客户。对投资者而言，在评估投资契机时沟通ESG身分，既有助于识别那些具有长久投资价值和可捏续性的企业，也有助于裁减投资风险，助力创造长久可捏续的呈报。

董玥莹合计，精采的ESG实践可进步企业长久价值，投资ESG推崇佳的公司成心于提高投资组合长久绩效并裁减风险。

ESG投资前程盛大

期待政策与市集双向发力

瞻望未来，ESG投资在中国市集的发展前程被广泛看好。业内东谈主士期待通过加强政策教唆、进步公众融会度、明确金融居品界说等门径，进一步推动ESG投资在中国的发展，助力本钱市集向愈加可捏续和负包袱的标的迈进。

程杰示意，在与国际框架举座一致的基础上，中国市集的ESG投资融入了中国性情的理念、议题和方法。

为进一步推动ESG投资在中国的发展，期待更多上市公司能愈加主动、全面地露出ESG情况，加强与投资者的交流，并将ESG理念融入泛泛计划中，同期也期待与更多同行联袂，共建可捏续投资框架，促进可捏续理念与投资业务深度交融，加强尽职照管，推动本钱市集向愈加可捏续和负包袱的标的发展。

在路博迈基金ESG筹议总监房向看来，跟着往复所、财政部和国资委等监管部门关于企业可捏续信息露出的有关圭臬落地，ESG投资的基础越来越好，借助ESG评级和筹议后果不错愈加精确地发现公司的投资价值，有助于机构投资者筛选出优质投资标的。他同期建议，关于波及ESG投资的金融居品不错有愈加领悟明确的界说和分类，幸免出现“洗绿”风险；监管在ESG投资有关金融居品鼎新和政策激发方面应加大支捏力度。

董玥莹也看好ESG投资在中国市集的盛大前程和发展后劲，同期建议不时出台有关政策，推动长久资金流向ESG范畴，将ESG纳入ESG投资绩效侦察，并加强对投资者的阐明，进步投资者对ESG理念的融会度。

公募ESG主题基金 总限制超2000亿元

中国基金报记者 陆慧婧

国内公募基金积极践行环境、社会和治理（ESG）理念，早在2005年就开动刊行有关基金，限制本年三季度末，ESG主题基金总限制超2000亿元。

业内东谈主士示意，要将ESG进步到战术高度，将ESG理念充分融入投资中，通过尽职投票，推动上市公司积极履行社会包袱。

ESG主题基金总限制超2000亿元

2005年1月，天冶低碳经济基金成立，秀美着国内公募基金开动主动参与ESG投资。

据中原基金统计，本年前三季度，有32只ESG主题基金成立；限制三季度末，国内96只ESG主题基金总限制达到2235.41亿元。

受益于股市回暖，基金净值飞腾，ESG主题基金三季度末总限制较二季度末增长14.8%，挫折了2023年三季度以来荟萃四个季度下滑的趋势，总限制规复到2023年末的水平。

四季度以来，公募不时发力布局ESG主题基金。Wind数据夸耀，限制12月7日，四季度以来，有26只交融了ESG策略的主题基金成立，共计召募限制达到624.01亿元。

据易方达基金ESG筹议主宰程杰先容，易方达基金以ESG筛选、ESG整合、ESG主题为三大负包袱投资策略支柱，布局主动权利、指数、固定收益、多资产等有关居品。限制2023年底，易方达基金变成了包含99.44亿元绿色基金、351.69亿元绿色收入上市公司、13.34亿元绿色债券在内的绿色投资聚集。

博时基金境外投资部投资司理助理董玥莹清晰，博时基金当今有两只公募ESG基金，区分是博时可捏续发展100ETF和博时ESG量化选股搀杂基金，未来会当令推出作风领悟的主动照管型主题或行业基金，投资于绿色办法的上市公司和债券刊行主体。

外资基金公司也在积极布局ESG有关基金。路博迈基金ESG筹议总监房向示意，路博迈基金客岁刊行了路博迈中国绿色债券的基金居品，本年已上报征象变化主题的债券指数基金居品，来岁会沟通刊行ESG权利基金居品。

据了解，富达基金旗下首只低碳主题权利类居品富达低碳成长搀杂型证券投资基金近期已公开辟售。

将ESG理念融入投资过程

不少基金公司已将ESG理念融入包括投前、投中、投后在内的通盘这个词投研过程。

据程杰先容，领先，在战术层面，易方达基金汲引了负包袱投资的战术。其次，在机制层面，易方达基金成立了专科的ESG筹议团队。同期，扫视投后照管，成立尽职照管体系，积极参与股东大会投票和与上市公司的疏通交流。此外，在风险照管圭表，易方达基金将ESG风险照管纳入情景分析，并成立如期讲述机制。

博时基金也全所在贯彻并践行ESG投资理念，成立了ESG投资一体化过程。据董玥莹先容，在投前阶段，博时基金在自主成立的可捏续投资数据库基础上，蛊卦自研的可捏续评价体系，对投资标的进行评价；在投中阶段，投资决议东谈主员参考被投企业在博时ESG评分评级体系的得分，作念出投资决议；在投后阶段，束缚优化可捏续投资模子，积极与被投公司互动，践行尽职投票。

在外资基金公司中，富达基金自主开辟了三套可捏续评价体系，包括富达专有的ESG评级器具、合股国可捏续发展主义（SDG）一致性评估器具、征象评级器具，以全面评估企业的ESG推崇；在投后照管方面，秉捏“主动影响而非浅近剔除”的理念，主动与企业疏通，积极诳骗投票权，饱读舞并要求被投企业积极承担社会包袱。

路博迈基金关于不同类型的ESG居品有比较领悟的定位，推行操作也会有各别。举例，ESG整合类型的居品，要在投资评估中纳入有财求本体性的ESG身分；ESG可捏续类型的居品，要投资于具有可捏续交易方法的公司或专注于可捏续发展的样子。

ESG投资迎来2.0期间 须进一步“走深走实” 中国基金报记者 方丽

从小众商量演变成群众的主流战术，环境、社会和治理（ESG）投资还是走过20年历程。在中国市集上，ESG投资的驰名度和认同度多年来捏续升温，各样金融机构在ESG投融资范畴积极开展各样化的尝试与探索，ESG有关居品限制束缚攀升。与此同期，ESG主题基金限制占比偏小，事迹上风不彰着，ESG基金居品圭臬尚未成型，投资者认同度仍待进步。

ESG投资举座限制占比较低

往常20年，ESG投资理念缓缓被市集认同，各样金融机构在ESG投融资范畴积极开展各样化的尝试与探索，ESG有关居品限制束缚攀升，但举座占比较低。

中原基金合股社会价值投资定约（深圳）发布的《2024中国ESG投资发展鼎新白皮书》（以下简称《白皮书》）夸耀，2024年前三季度，中国内地ESG主题基金新成立32只，成立限制共计187.6亿元；限制三季度末，ESG主题基金总限制为2235.41亿元，比拟9月底我国公募基金32.07万亿元的总限制，ESG主题基金占比仅0.7%。

与此同期，ESG主题基金的事迹上风并不彰着。《白皮书》数据夸耀，ESG主题基金中大宗能跑赢主要宽基指数，但各样ESG主题基金之间的事迹各别较大。2021年头到2024年三季度末数据夸耀，只须治理（G）主题被迫型基金、社会（S）主题被迫型基金两类居品的平均累计收益率为正。

此外，在ESG主题基金等可捏续投资居品数目、限制高速增长的同期，有关居品也存在名不副实、“漂绿”的嫌疑。

“国外的ESG理念若强行在国内套用，不免会‘水土叛逆’，主要由于国内东谈主群结构、经济结构与西洋国度大相径庭，同期，ESG的信息露出等有关轨制体系滞后于投资实践，投资者与被投企业之间存在信息分歧称问题。”一位业内东谈主士示意

不外，路博迈基金ESG筹议总监房向直言，在往常ESG信息露出不完善、数据和评级等基础设施还未完善的环境中，ESG基金居品无论事迹利弊，皆很难用ESG来进行归因。“未来，这一现象会有显耀编削。ESG理念还是完成了原土化程度，无须惦念‘水土叛逆’。”

ESG投资须“走实走深”

《白皮书》指出，跟着可捏续信披国际通用圭臬和国内监管政策出台、ESG数据质地与可及性显耀提高、ESG的财求本体性筹议与信披深化，从“标签式”ESG投资的1.0期间跃升至与基本面分析致密蛊卦的ESG投资2.0期间已具备条目。然则，要让ESG投资在国内“走实走深”，也有一些问题亟待责罚。

关于ESG投资靠近的挑战和难题，博时基金境外投资部投资司理助理董玥莹示意，一是ESG数据质地有待提高。面前ESG陈述的信息露出质地各别较大，定量方针的障翳率低，ESG信披存在数据缺失、主不雅性强、开首不一致等问题，影响ESG投资效果。二是绿色金融监管体系、ESG基金居品圭臬尚未成型。三是投资者对ESG基金居品和投资理念的融会度有待进步，表里部对ESG原则和投资事迹的均衡仍存在迷念念。

“领先，中国ESG陈述当今仍处于自觉性露出阶段，阑珊调和的ESG信息露出圭臬，企业信息露出质地不高；其次，对样子层级以及居品层级的界定圭臬还是应用多年，但还不成将这些圭臬聚集到上市公司或发借主体层面，同期幸免各别以及不郑重身分；第三，诚然尽职照管已成为专科资管机构特殊青睐的战术，但监管体系以及激发机制方面仍存在一定空缺。”另一位投资东谈主士示意。

房向示意，在ESG理念的应用和实践方面，有两个弘远责任：一是在募资端关于机构投资者和零卖投资者的投教责任，ESG投资和长久投资理念高度契合，但投资者关于短期事迹的心计会很大程度影响ESG理念的落地；二是在投资端，ESG理念要和投研团队在不同资产类别的投资材干高度交融，变成互补性而不是互斥性，这需要ESG团队更懂投研框架和过程，且投研团队更懂ESG评价体系和方法论。

“尽职照管是ESG理念在投资范畴应用的弘远一环。面前中国尽职照管体系尚处于起步阶段，投资者参与度不够、实践警戒尚未锻练。跟着ESG理念的普及和政策司法的简易完善，深信尽职照管在中国将迎来更盛大的发展前程。”易方达基金ESG筹议主宰程杰示意。

《白皮书》建议，在已有指引、准则的基础上，加速完善ESG信息露出圭臬及操作指南的细化和应用，出台调和的对ESG居品的决然认证圭臬，裁减居品名不副实、“漂绿”的风险。以宇宙社保基金、主权钞票基金和险资机构为代表的“耐性本钱”、资产通盘者要进一步阐扬引颈作用，加强托付投资中ESG的侦察。此外，要优化ESG数据使用方法、拓展挖掘本体性ESG议题，加强与投资者互动疏通。

制作：小茉 裁剪：张洁 审核：许闻

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